Az infláció ismét emelkedett szeptemberben, derült ki a munkaügyi statisztikák hivatalának (Bureau of Labor Statistics, BLS) pénteken közzétett, késleltetett adataiból. Ez az utolsó fontos gazdasági jelentés a Federal Reserve (Fed) október végi kamatdöntő ülését megelőzően.
Késleltetett inflációs adatok – a kormányzati leállás hatása
A szövetségi kormányzat működésének ideiglenes leállása miatt először több év után elhalasztották az inflációs adatközlést. Ez a kormányzati leállás akadályozta az összes gazdasági jelentés időben történő megjelenését, így az inflációs mutatók is csak késve váltak elérhetővé.
Főbb tények az inflációról
- A fogyasztói árak éves szinten 3%-kal nőttek szeptemberben 2024-hez képest, míg havi összevetésben 0,3%-os emelkedést regisztráltak augusztushoz viszonyítva. Ezek az értékek kissé elmaradnak a Wall Street által várt 3,1% és 0,4%-os becslésektől.
- A maginfláció, amely kizárja az élelmiszer- és energiaárak ingadozását, éves szinten szintén 3%-os növekedést mutatott, havi alapon pedig 0,2%-ot – ez is valamivel alacsonyabb az elemzők által prognosztizált 3,1% és 0,3%-os értékeknél.
- A gázárak szeptemberben 4,1%-kal emelkedtek, ami a BLS által követett termékek közül a legnagyobb havi növekedés volt. Az energiaárak összességében 1,5%-kal nőttek.
Mit várhatunk a Federal Reserve októberi ülésétől?
A Fed október 28-án és 29-én tartja következő kamatdöntő ülését. A központi bank működését nem befolyásolja a kormányzati leállás, így várhatóan időben meghozzák döntéseiket az irányadó kamatlábakról.
Az előző, szeptemberi ülésen a Fed 11:1 arányban döntött egy negyed százalékpontos kamatcsökkentésről, így az irányadó ráta jelenleg 4% és 4,25% között mozog. A szeptemberi jegyzőkönyv szerint azonban megosztottak a döntéshozók abban a kérdésben, hogy hány további kamatcsökkentésre lesz szükség még idén.
- Szinte minden tag számított egy 25 bázispontos csökkentésre szeptemberben.
- A többség két további csökkentést valószínűsített még az év végéig.
- Körülbelül a fele három csökkentést tartott elképzelhetőnek.
Ez azt jelenti, hogy decemberre az irányadó kamatláb akár 3,5% és 3,75% közé is csökkenhet.
A munkaerőpiaci helyzet – bizonytalan képet mutatnak az adatok
A kormányzati leállás miatt több munkaerőpiaci jelentést sem tettek közzé időben. Ennek ellenére néhány gazdasági szakértő már nyilvánosságra hozott becsléseket:
- A Carlyle Group szerint szeptemberben mintegy 17 000 új munkahely jött létre az Egyesült Államokban, ami elmarad az augusztusi 22 000 nem mezőgazdasági állástól.
- Ezzel szemben az ADP nevű magáncégnél szeptemberben 32 000 fős csökkenést mértek a magánszektorban – ez volt a legnagyobb visszaesés tavaly március óta.
- Elemzők korábban arra számítottak, hogy szeptemberben az állástalanok aránya stagnál majd 4,3%-on – ez megegyezik augusztus értékével.
- Wall Street előrejelzése szerint viszont akár 55 000 új nem mezőgazdasági munkahely is létrejöhetett szeptemberben, ami jóval meghaladja az augusztusi adatot.
A Fed szeptemberi előrejelzése szerint azonban a munkaerőpiac „jelentős gyengülése” várható, amint a munkanélküliségi ráta meghaladja természetes szintjét.
Háttérinformációk – hogyan készült el az inflációs adat?
A BLS és a Szociális Biztonsági Hivatal (Social Security Administration – SSA) munkatársait visszarendelték annak érdekében, hogy elkészítsék a szeptemberi inflációs adatokat és az SSA költségvetési kiigazítását (COLA), amelyet szintén pénteken jelentettek be. A Wall Street Journal beszámolója szerint ez volt az első alkalom egy ideje, hogy ilyen módon kellett eljárniuk.
A fogyasztói árindex (CPI) adatai kulcsfontosságúak az SSA számára, mivel ezek alapján számolják ki a COLA-t – vagyis azt az éves emelést, amelyet a havi társadalombiztosítási kifizetésekhez alkalmaznak. Jelenleg nem világos, hogy más gazdasági adatokat – például nagykereskedelmi árindexet vagy munkanélküliségi jelentést – mikor tudnak majd közzétenni. Ezeket rendszerint minden hónap első péntekén publikálják.
Érdekességként megemlíthető: még a kormányzati leállás előtt néhány Trump-közeli tanácsadó egy jelentést készített arról, hogy milyen hibák lehetnek a BLS munkaerőpiaci adataiban. Emellett a Munkaügyi Minisztérium belső ellenőrzési szerve vizsgálatot indított arra vonatkozóan is, hogyan gyűjtik össze és dolgozzák fel ezeket az adatokat.