Az Egyesült Államok jelenleg egy tartós kormányzati leállással küzd, amely egyre több kérdést vet fel az ország gazdasági fejlődésének fenntarthatóságával kapcsolatban. Bár az amerikai gazdaság eddig viszonylag ellenállónak bizonyult, a huzamosabb ideig tartó patthelyzet tovább fokozhatja a már meglévő nyomásokat, és akár recesszió felé billentheti a mérleget.
A kormányzati leállás jelenlegi hatásai
Körülbelül 750 000 szövetségi alkalmazott került fizetés nélküli szabadságra (furlough), akiknek így elmaradnak a fizetéseik, és szűkülnek a költségvetéseik. Ez a pénzügyi nyomás várhatóan november 1-jétől tovább erősödik, amikor is több millió alacsony jövedelmű amerikai elveszítheti hozzáférését alapvető élelmiszersegély programokhoz.
Ha a patthelyzet hónapokig fennmarad, ezek a munkavállalók kénytelenek lehetnek megtakarításaikat felélni, ami szélesebb körű hatást gyakorolhat a fogyasztói kiadásokra. A közgazdászok rámutatnak, hogy a kulcsfontosságú állami támogatások hiányában jelentős részük visszafoghatja alapvető kiadásait, ami gyengítheti az egész gazdaság lendületét.
A szélesebb gazdasági fenyegetés: egy ördögi kör?
A munkahelyteremtés lassulása és az infláció makacsul magas szintje mellett a kormányzati leállás különösen érzékeny időszakban következik be. Egyes szakértők attól tartanak, hogy ez tovább súlyosbíthatja a problémákat, bizonytalanságot teremtve, amely akadályozza az üzleti döntéseket és a gazdaságpolitikai válaszokat.
Gregory Daco, az EY vezető közgazdásza aggodalmát fejezte ki az egyre növekvő veszélyek miatt: „Fokozatosan elérünk egy pontot, ahol a leállás már komolyabb problémává válik.” Daco szerint egy „ördögi kör” alakulhat ki, amelyben a hosszú ideig tartó leállás homályosítja el a gazdasági képet és csökkenti a gazdasági aktivitást.
„A kormányzati leállás további akadályt jelenthet, amely tovább gyengítheti az amerikai gazdaság alapjait” – tette hozzá.
A potenciális gazdasági károk számszerűsítése
Mark Zandi, a Moody’s Analytics vezető közgazdásza szerint minden egyes hétnyi leállás mintegy 0,1%-kal csökkentheti az évesített reál GDP-növekedést az adott negyedévben – ez nagyjából 30 milliárd dolláros veszteséget jelent.
Összehasonlításképpen: az amerikai gazdaság 2025 első felében átlagosan 1,6%-os évesített növekedést produkált. Egy rövid ideig tartó megszakítás még kezelhető lehet, de egy hosszabb leállás már komoly költségekkel járhat.
Daco szerint ha a leállás egészen 2025 végéig elhúzódik, akkor akár 2%-kal is csökkenhet a GDP az adott negyedévben, ami már tényleges gazdasági visszaesést eredményezhet.
Nem minden közgazdász látja tragikusan a helyzetet
Ugyanakkor nem minden szakértő kongatja meg a vészharangot. Jeffrey Campbell, a Notre Dame Egyetem közgazdaságtan professzora és korábbi vezető közgazdász a chicagói Federal Reserve Banknál, mérsékli a fenyegetést:
„A leállások rendkívül kevés pénzt érintenek, mert a legtöbb szövetségi kiadás automatikusan működik.”
Campbell szerint még egy hónapokig tartó leállás is csak korlátozott „áttörési hatással” járna, amely elsősorban egy kis szeletét érintené csak az egész gazdaságnak.
Tekintettel arra, hogy az amerikai gazdaság már bizonyította ellenállóképességét magas inflációval, vámokkal és kamatemelésekkel szemben, Campbell optimista marad:
„Ha jó helyzetben vagyunk, akkor egy kis kitérés nem olyan nagy baj. Ha rossz helyzetben lennénk és még rontanánk rajta, akkor sokkal költségesebb lenne.”
A munkanélküliségi ráta továbbra is történelmileg alacsony szinten áll annak ellenére, hogy lassultak a felvételek. Az infláció bár most magasabb szintű, de messze elmarad a pandémia csúcsaitól.
Az ünnepi időszak kockázatai és hangulati változások
Egy jelentős bizonytalansági tényező maga az időzítés. Ha a leállás átnyúlik az ünnepi vásárlási szezonra – hálaadás és karácsony között –, akkor súlyosan érintheti mind a fogyasztói, mind az üzleti és befektetői bizalmat. Ez pedig már most is törékenynek számít.
Zandi figyelmeztetett: „Ha átnyúlik az ünnepi vásárlási időszakra, akkor valódi recessziós fenyegetéssé válhat, mert tovább gyengíti majd ezt az amúgy is törékeny bizalmat.”
A hangulat további romlása egy önbeteljesítő folyamatot indíthat el: ahogy nő a bizonytalanság, úgy nőhet az óvatosság is – ez pedig kevesebb költést és lassabb növekedést eredményezhet.
Adathiány – további bizonytalanság forrása
A helyzetet súlyosbítja az is, hogy a leállás megakasztotta fontos gazdasági adatok közzétételét. Az Egyesült Államok Munkaügyi Statisztikai Hivatala (Bureau of Labor Statistics) késve fogja kiadni ezen a pénteken az inflációs adatokat; emellett egy korábban halasztott fontos foglalkoztatási jelentésnek sincs még új időpontja.
Bár léteznek magánszektorbeli adatforrások is, ezek hiánya gyengítheti mindazok bizalmát – legyen szó vezetőkről vagy piacokról.
Daco így fogalmazott: „Az adathiány tovább növeli azt az amúgy is meglévő bizonytalanságot.”
Kitekintés: Ellenálló képesség vagy recesszió?
Az amerikai gazdaság már számos válságot átvészelt korábban is, azonban ez a kormányzati leállás most különösen érzékeny időszakban teszi próbára annak ellenálló képességét. Míg egyesek csak kisebb fennakadást látnak benne, mások arra figyelmeztetnek, hogy ha nem sikerül gyorsan megoldani a patthelyzetet, akkor komolyabb problémák alakulhatnak ki.
A tárgyalások folynak Washingtonban; mindenki arra figyel most, hogy sikerül-e elkerülni egy mélyebb gazdasági visszaesést.
Forrás: https://franknezmedia.com/experts-now-issue-a-stark-recession-warning-amid-ongoing-shutdown/