Az amerikai jegybank, vagyis a Federal Reserve (Fed), 2025-ben másodszor is kamatcsökkentést hajtott végre, amelyet Donald Trump elnök következetesen szorgalmazott. A döntés értelmében az irányadó kamatlábat negyed százalékponttal, 3,75%-ról 4%-ra csökkentették. Ez a lépés jelentős hatással van mind az Egyesült Államok gazdaságára, mind a globális pénzügyi piacokra.
A kamatláb-csökkentés részletei és jelentősége
Az Egyesült Államokban az irányadó kamatláb nem egyetlen százalékos érték, hanem egy sáv, amely a hitelezők számára iránymutatást nyújt. Ez eltér az Egyesült Királyság gyakorlatától, ahol fix kamatlábat alkalmaznak. A mostani döntéssel a Fed 3,75%-4% közötti sávra állította be az irányadó kamatlábat.
A kamatcsökkentésre azért került sor, mert bár a kormányzati leállás miatt nem álltak rendelkezésre friss gazdasági adatok, a Fed úgy ítélte meg, hogy szükséges enyhíteni a monetáris politikán. A kormányzati leállás miatt ugyanis nem jelentették meg a legfrissebb foglalkoztatási adatokat, mivel a republikánus és demokrata törvényhozók nem tudtak megegyezni a költségvetési csomagról.
A gazdasági helyzet és inflációs adatok
A foglalkoztatási adatok hiánya megnehezíti a Fed számára az amerikai gazdaság állapotának pontos felmérését és azt, hogy teljesítse kettős mandátumát: az infláció stabilizálását és a maximális foglalkoztatottság fenntartását.
Az inflációs adatok azonban rendelkezésre álltak: szeptemberben az infláció 3%-ra emelkedett, ami egy százalékponttal haladja meg a Fed által kitűzött 2%-os célt. Ugyanakkor ez az érték alacsonyabb volt az elemzők által vártnál. Ez azt jelzi, hogy az inflációs nyomás nem olyan erős, mint azt sokan előre jelezték.
A kereskedelmi háború és annak hatása
Donald Trump elnök által bevezetett vámok és kereskedelmi háború okozta aggodalmak – amelyek szerint az importvámok miatt drágábbá válhatnak az áruk és lassulhat a gazdasági növekedés – eddig nem váltak valóra. Ez lehetővé tette a Fed számára, hogy enyhítse monetáris politikáját anélkül, hogy aggódnia kellett volna a spirálszerűen emelkedő infláció miatt.
Jerome Powell és a Fed függetlenségének kérdése
A Fed elnöke, Jerome Powell korábban figyelmeztetett arra, hogy az importvámok miatt lassulhat az amerikai gazdaság növekedése és emelkedhetnek az árak. Emiatt korábban tartózkodtak attól, hogy csökkentsék a kamatlábat.
Donald Trump azonban többször is bírálta Powellt és magát a Federal Reserve-t. Az elnök például „ostoba embernek” nevezte Powellt, és azt mondta róla, hogy „szégyellnie kellene magát”. Mindez annak ellenére történt, hogy Trump nevezte ki Powellt első elnöki ciklusa alatt.
Továbbá Trump válságot idézett elő a Fed függetlenségében is, amikor megpróbálta eltávolítani Lisa Cookot – aki kamatdöntéshozóként dolgozott –, hamis jelzálog-hitel csalás vádjával, amit Cook tagadott.
Következmények és piaci reakciók
A kamatcsökkentés kilátása már előzetesen is élénkítette az amerikai és európai részvénypiacokat. A döntést megelőző napokban több nagyobb tőzsdei index rekordmagasságokat ért el.
A mostani lépéssel várhatóan további emelkedések következnek be mindkét kontinens piacain. A befektetők optimisták abban a tekintetben, hogy a Fed támogatni kívánja a gazdasági növekedést és enyhíti a kereskedelmi konfliktusokból eredő bizonytalanságokat.
Összegzés
Az amerikai jegybank második idei kamatcsökkentése fontos mérföldkő volt 2025-ben. Bár számos kihívással néz szembe – például kormányzati leállásból fakadó adathiánnyal és politikai nyomással –, a Fed igyekszik kiegyensúlyozott monetáris politikát folytatni. Az infláció mérsékelten magasabb szintje mellett is lehetőség nyílt arra, hogy támogassa a gazdasági növekedést egy enyhébb kamatkörnyezet kialakításával.
A jövőben érdemes figyelemmel kísérni mindazokat a fejleményeket, amelyek befolyásolhatják a Fed döntéseit – legyen szó politikai nyomásról vagy globális gazdasági változásokról –, hiszen ezek jelentős hatással vannak nemcsak az Egyesült Államokra, hanem világszerte is.