Az elmúlt héten az egyik legnagyobb pénzügyi piaci korrekciót tapasztalhattuk, amikor is becslések szerint félbillió dollárnyi érték tűnt el a globális részvénypiacokról. A legnagyobb technológiai vállalatok, mint az Nvidia, Microsoft és Palantir Technologies részvényei jelentős, bár átmeneti áresést szenvedtek el kedden. Ez a rövid távú korrekció azonban komoly figyelmeztetés lehet a piac egészére nézve, hiszen szakértők egy esetleges nagyobb piaci összeomlás jeleit látják, amely akár többszörös veszteséget is okozhat.
A technológiai szektor és az AI növekvő szerepe
Az utóbbi időben a technológiai cégek és az mesterséges intelligencia (AI) iránti bizalom jelentősen megnőtt. Ez azonban sok kritikus szerint kockázatos fogadásnak minősül, hiszen a jövő bizonytalan, és a jelenlegi optimizmus túlzott lehet. A befektetők gyakran az AI jövőbeni profitpotenciáljára alapozzák döntéseiket, ami felfújt árfolyamokat eredményezhet.
Nemzetközi figyelmeztetések a túlárazott részvényekről
Szingapúr központi bankja csatlakozott a Nemzetközi Valutaalap (IMF), Jerome Powell, az amerikai jegybankelnök, valamint Andrew Bailey, az angol jegybank vezetőjének figyelmeztetéseihez. A Monetary Authority of Singapore szerdán kiadott közleményében hangsúlyozta, hogy az AI-ba vetett túlzott optimizmus hajtja a részvényárak emelkedését, ami éles korrekciókat válthat ki a szélesebb piacon.
Elemzői előrejelzések: 10-20%-os esés várható
A Goldman Sachs és a Morgan Stanley vezetői a hongkongi Global Financial Leaders’ Investment Summit konferencián arról beszéltek, hogy az elkövetkező egy-két évben 10-20%-os csökkenés várható az amerikai részvénypiacon. Euronews Business által megkérdezett szakértők is egy jelentős korrekció lehetőségét erősítik meg.
Piaci összeomlás kockázata és nagyságrendje
Mathieu Savary, a BCA Research európai vezető stratégája szerint ha a legnagyobb tech cégek – például Nvidia vagy Alphabet – részvényeinek értéke mindössze 20%-ot esne, az akár 4,4 billió dolláros (3,8 billió eurós) piaci veszteséget okozna. Egy 50%-os esés pedig már 11 billió dolláros (9,6 billió eurós) veszteséget jelentene.
Az amerikai tőzsde idei teljesítménye és a tech szektor szerepe
Bár idén sokan piaci visszaesést vártak volna geopolitikai feszültségek és kereskedelmi bizonytalanságok miatt, az S&P 500 index közel 20%-kal emelkedett az elmúlt 12 hónapban. Ezt elsősorban a technológiai szektor lendülete hajtotta, amelyet az AI jövőbeni profitkilátásai táplálnak.
Nvidia: Az AI forradalom zászlóshajója
Nvidia részvényeinek árfolyama 2020 eleje óta több mint 3000%-kal nőtt, ezzel nemrégiben a világ legértékesebb nyilvánosan jegyzett vállalatává vált. Csak július és október között piaci kapitalizációja egymilliárd dollárral (870 milliárd euróval) nőtt – ez nagyjából Svájc éves GDP-jével egyenlő. A cég részvénye jelenleg mintegy 45-szörös ár/nyereség arányon forog az idei pénzügyi évre vetítve.
Szakértői vélemények az értékeltségről
Derren Nathan, a Hargreaves Lansdown részvénykutatási vezetője szerint bár az Nvidia értéke jelentősen nőtt nominálisan, relatív értékeltsége még nem tűnik túlzóan magasnak. Nathan rámutatott arra is, hogy sok tech cég a 2000-es dotkom lufi idején soha nem érte el a nyereségességet – ezzel szemben ma már olyan óriások dominálnak, amelyek stabil bevételeket és profitot termelnek.
Ben Barringer, a Quilter Cheviot globális technológiai kutatásának vezetője hozzátette: „A kormányok jelentős beruházásokat tesznek AI infrastruktúrába, és várható kamatcsökkentések is segíthetik a szektort. Bár drága piacról beszélünk, nem feltétlenül egy kirobbanó buborékról van szó.” Ugyanakkor hangsúlyozta: „A lendület fenntartása nehéz lesz, nem minden vállalat fog sikeresen működni.”
Buborék kialakulása és külső finanszírozás növekedése
A BCA Research elemzői szerint buborék formálódik ugyan, de annak kipukkanása még nem közvetlenül fenyeget. Mathieu Savary rámutatott arra is, hogy ilyen buborékok akkor tetőznek általában, amikor a cégek külső finanszírozásra szorulnak nagy volumenű beruházásaikhoz.
Példaként említette Meta Hyperion projektjét Blue Owl Capital-lal való együttműködésben vagy Alphabet hárommilliárd eurós kötvénykibocsátását AI és felhőfejlesztések finanszírozására. A hyperscalerek – mint Microsoft, Google vagy Meta –, amelyek hatalmas felhőszolgáltatásokat üzemeltetnek, működési cash flow-jukhoz képest beruházásaikat már 35%-ról 70%-ra növelték.
Savary szerint hamarosan előfordulhat, hogy ezek a cégek több pénzt fektetnek be beruházásokba, mint amennyit működésükből keresnek – ez pedig tipikus jele egy buborék csúcspontjának.
A befektetők figyelmébe: kockázatok és lehetőségek
Bár az AI-ba történő beruházások növekedése nehezen tartható fenn hosszú távon, Ben Barringer szerint ha idén mérséklődnek ezek a beruházások (CapEx), akkor ez aggodalomra adhat okot a piacokon. Emellett fontos figyelni a befektetett tőke megtérülésére (ROIC), valamint az inflációs nyomásra és hozamemelkedésekre is – ezek ugyanis magasabb tőkeköltséget jelezhetnek és közelebb hozhatják egy buborék kipukkanását.
Russ Mould, az AJ Bell befektetési igazgatója rámutatott: „A szkeptikusok problémája nem feltétlenül maga az AI potenciálja, hanem inkább azzal kapcsolatos túlzott elvárásokkal van összefüggésben – különösen azokkal az árazásokkal kapcsolatban, amelyeket befektetők fizetnek ezért a potenciálért.”
A diverzifikáció fontossága egy esetleges korrekció esetén
Emma Wall, a Hargreaves Lansdown vezető befektetési stratégiusa azt tanácsolja a befektetőknek, hogy használják ki ezt az időszakot nyereségeik realizálására és portfóliójuk diverzifikálására különböző szektorokba, földrajzi régiókba és eszközosztályokba. Ezáltal növelhetik portfóliójuk ellenállóképességét egy esetleges piaci visszaesés idején.
Különösen érdemes figyelni az arany árfolyamának emelkedésére is – ez ugyanis ismét egy erős figyelmeztetés lehet arra nézve, hogy jelenlegi emelkedés nem tartható fenn örökké.
Összegzés
A technológiai részvények és különösen az AI-hoz kötött befektetések jelenleg kiemelt figyelmet kapnak világszerte. Bár sok elemző szerint még nem vagyunk egy buborék kipukkanásának küszöbén, számos jel utal arra, hogy egy jelentős korrekció bármikor bekövetkezhet. A piacok jelenlegi optimizmusa mögött valós pénzügyi eredmények állnak ugyanakkor fontos tudatosítani azt is, hogy ez az optimizmus könnyen túlzottá válhat.
Befektetési döntéseink meghozatalakor ezért érdemes körültekintően mérlegelni kockázatokat és lehetőségeket egyaránt – különösen ebben a gyorsan változó technológiai környezetben.
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/bubble-boom-watch-risks-grow-061610331.html