Az utóbbi időben egyre többen beszélnek arról, hogy az AI (mesterséges intelligencia) piacán egy buborék alakult ki. De mit is jelent ez pontosan? Zvi, egy elismert szakértő, mélyrehatóan vizsgálja a kérdést, és rámutat, hogy a valóság sokkal összetettebb, mint ahogy a címlapok sugallják.
Mi az az AI buborék és miért fontos tisztázni?
A „buborék” kifejezés gyakran elhangzik a pénzügyi és technológiai világban, de sokszor nincs egységes értelmezése. Az AI kapcsán is gyakran halljuk, hogy „ez egy buborék”, ám kevesen értik pontosan, mit is jelent ez a szó. Egy buborék általában olyan piaci helyzetet ír le, amikor az árak túlzottan eltávolodnak a valós értéktől, majd hirtelen összeomlanak.
Zvi cikke ezt a fogalmat bontja szét, bemutatva a különböző definíciókat és jeleket, amelyek alapján meg lehet ítélni, hogy valóban buborékról van-e szó. Fontos megérteni, hogy nem minden árzuhanás jelent automatikusan technológiai bukást vagy hamis fellendülést.
A buborék definíciói és az AI piac jelenlegi állapota
Zvi két fő megközelítést különít el:
- Buborék mint bármilyen nagy árzuhanás: Ez előfordulhat bármikor, és önmagában nem bizonyítja, hogy a technológia értéktelen vagy hamis.
- Buborék mint irracionálisan magas árak a várható jövőbeni bevételekhez képest: Ez lenne az igazi lufi, amikor az árak teljesen elszakadnak a reális üzleti kilátásoktól.
A jelenlegi AI-piacon Zvi szerint nem látunk ilyen irracionális árakat. Bár sokan kiabálnak „buborék!”, mert az üzletek körkörösnek tűnnek, a költségek hatalmasak és a profit még nem teljesen világos, ez még nem bizonyítja egyértelműen a buborék létét.
Kockázatok és erősségek: Az AI piac két oldala
Kockázatok
- Nagyobb laboratóriumok dominanciája: Egyes kisebb AI cégek könnyen elsüllyedhetnek a nagyobb versenytársak mellett.
- Túlzott hype: A várakozások gyakran megelőzik az eredményeket, ami csalódáshoz vezethet.
- Geopolitikai tényezők: Vámok, ellátási lánc problémák vagy politikai feszültségek hirtelen visszaesést okozhatnak.
- Pánikreakciók: Egy rossz hír vagy hangulatváltozás gyors áresést válthat ki anélkül, hogy a technológia alapjai változnának.
Erősségek
- Gyors bevételnövekedés: Az AI-hoz kapcsolódó bevételek dinamikusan nőnek világszerte.
- Korlátozott erőforrások: A kulcsfontosságú chipek és adatközpontok még mindig szűkösek, ami fenntartja az értéket.
- Magas piaci értékelések: Bár emelkedettek az árak, nem érik el a 2000-es dotkom lufi szintjét.
- Nagy beruházások indokoltsága: A tech óriások hatalmas összegeket költenek AI fejlesztésekre – ha ezek valóban értéket teremtenek, akkor megéri ez a befektetés.
A buborék kulcsa: Érték vs. várakozások
A legfontosabb tanulság Zvi szerint az, hogy egy buborék mindig az érték és a várakozások közötti különbségből fakad. Ha az AI fejlődése lassabb lesz a túlzott reményeknél, akkor az árak csökkenhetnek. Ha viszont gyorsabb lesz ennél, akkor tovább emelkedhetnek.
A mai helyzet inkább hasonlít egy hosszú távú infrastruktúra kiépítésére – amely időt és pénzt igényel –, semmint egy gyorsan felfújt dotkom játékra. Zvi arra is felhívja a figyelmet, hogy akár 20%-os árcsökkenés is előfordulhat hónapok alatt anélkül, hogy ez a technológia bukását jelentené. Sőt, ha hosszú távon változatlan marad az alapvető történet és potenciál, akkor érdemes lehet ilyenkor további befektetéseket eszközölni.
Összegzés: Mit tanulhatunk az AI buborékról?
- A „buborék” szó használata gyakran pontatlan és félrevezető lehet.
- Egy piaci korrekció önmagában nem bizonyítja hamis fellendülés létét.
- Néhány AI befektetés elbukhat, de az alapvető eszközök (például chipek vagy infrastruktúra) továbbra is nyerők lehetnek.
- Az AI iránti kereslet és bevételnövekedés történelmi szinten erősnek tűnik – bár semmi sem garantált.
- A nagy beruházási költségek ijesztőek lehetnek, de ha egységnyi értéket teremtenek, akkor indokoltak.
- A piaci értékelések magasak ugyan, de messze nem érik el a 2000-es évek eleji szinteket.
- Egy hirtelen áresés inkább hangulat-, politikai vagy ellátási problémákból fakadhat – nem feltétlenül technológiai kudarc miatt.
- A hosszú távú siker kulcsa nem csupán a menő technológiában rejlik, hanem abban is, hogy miként tud profitot termelni.
Mire figyeljünk befektetéskor?
- Tisztázzuk magunkban a „buborék” fogalmát mielőtt vitába szállnánk róla!
- Különítsük el egymástól a technológiai trendeket és a részvényárfolyam ingadozásokat!
- Tervezzünk pesszimistább forgatókönyvekkel: lassabb növekedés, magasabb költségek és esetleges ellátási zavarok esetén is!
- Keresünk olyan befektetési lehetőségeket, ahol világos értékteremtési útvonal és stabil egységgazdaságosság van!
- Légy óvatos azokkal az alkalmazásokkal vagy startupokkal szemben, amelyeket könnyen lenyomhatnak nagyobb laborok!
- Fókuszáljunk tartós nyertesekre: chipek gyártása, energiaellátás, fejlesztői eszközök és infrastruktúra területén!
- Tartsunk készpénztartalékot és előre meghatározott szabályokat arra az esetre, ha piac visszaesik!
- Követjük nyomon a valódi felhasználói elfogadást és bevételi adatokat – ne csak a szenzációs hírek alapján döntsünk!
Zvi elemzése rávilágít arra, hogy bár vannak kockázatok és bizonytalanságok az AI piacán, egyértelmű buborékról beszélni ma még túlzás lenne. A jövőben azonban érdemes körültekintően követni mindazt, ami ezen izgalmas területen történik.
Forrás: https://www.theb2bvault.com/resources/bubble-bubble-toil-and-trouble