Meta Platforms Inc., Mark Zuckerberg technológiai óriásvállalata, hamarosan lezárja az eddigi legnagyobb magántőke-finanszírozási megállapodást, amely közel 30 milliárd dolláros beruházást jelent egy louisianai adatközpont fejlesztésére. Ez a lépés mérföldkő a technológiai infrastruktúra finanszírozásában, és új modellt kínál a hasonló gigaberuházások számára világszerte.
A Hyperion adatközpont és tulajdonosi struktúrája
A Hyperion névre keresztelt adatközpont Richland Parish vidékén, Louisianában épül, és a Meta mellett a Blue Owl Capital Inc. lesz a tulajdonosok között. A megállapodás értelmében a Meta mindössze 20%-os részesedést tart majd meg az óriási projektből, míg a Blue Owl Capital birtokolja a többséget.
A beruházás különleges finanszírozási struktúrában valósul meg: egy úgynevezett speciális célú járművet (SPV) hoztak létre, amelybe Morgan Stanley szervezett be több mint 27 milliárd dollárnyi hitelt és körülbelül 2,5 milliárd dollárnyi saját tőkét. Ez az SPV modell egyre népszerűbbé válik az iparágban, mivel lehetővé teszi a nagy volumenű beruházások finanszírozását anélkül, hogy túlzott adósságot helyeznének a vállalat mérlegére.
A finanszírozás háttere és piaci jelentősége
Morgan Stanley már az év elején elkezdte előkészíteni az ügyletet, amely során számos eszközkezelő és infrastruktúra-hitelező próbált részt venni a finanszírozásban. Végül a Pacific Investment Management Co. (Pimco) és a Blue Owl Capital került ki győztesként, Pimco pedig az ügylet fő hitelezője lett.
A Meta, Morgan Stanley, Pimco és Blue Owl képviselői nem kívántak nyilatkozni az ügyről.
Ez a finanszírozási konstrukció példát mutat más nagy technológiai cégeknek is, amelyek hatalmas adatközpontokat kívánnak építeni anélkül, hogy negatívan befolyásolnák hitelminősítésüket. Az Egyesült Államok kötvénypiacán például 2023 szeptemberéig a technológiai vállalatok mintegy 157 milliárd dollárt vontak be kötvénykibocsátásokból – ez 70%-os növekedést jelent az előző évhez képest.
Az SPV modell előnyei és működése
Az SPV struktúra lényege, hogy maga a Meta nem vesz fel közvetlenül hitelt; helyette egy külön finanszírozó entitás végzi ezt. A Meta viszont fejlesztőként, üzemeltetőként és bérlőként vesz részt a projektben, amely várhatóan 2029-re készül el teljes egészében.
A Meta 20%-os tulajdonrésze révén mintegy 6 milliárd dollárt biztosít majd az építési költségekhez – derül ki egy hitelminősítői jelentésből.
Ez a modell lehetővé teszi, hogy a technológiai vállalatok ne terheljék túl mérlegüket adóssággal, miközben Wall Street befektetői fizikai eszközökhöz kapcsolódó befektetéseket vásárolhatnak, amelyek így befektetésre alkalmas minősítést kapnak. Az ilyen strukturált befektetések iránt nő az érdeklődés különösen biztosítók és más intézményi befektetők részéről.
Példák hasonló finanszírozási modellekre
Az SPV modell nem csak a Meta esetében terjed: Elon Musk mesterséges intelligencia startupja, az xAI is hasonló konstrukciót alkalmaz legutóbbi 20 milliárd dolláros tőkebevonásánál. Ott azonban nem teljes tulajdont szereznek az eszközök felett, hanem csak bérlik azokat egy finanszírozó járműtől.
A kötvénykibocsátás részletei
2024. október 16-án megtörtént az utolsó lépés: az érintettek kibocsátották a kötvényeket 144A formátumban – ez egy olyan szabályozott piacot jelent, amely elsősorban intézményi befektetők számára elérhető.
- A kötvények lejárata 2049-ben van, teljes egészében amortizálódnak.
- Kibocsátási árfolyamuk körülbelül 225 bázisponttal haladja meg az amerikai államkötvények hozamát.
- Morgan Stanley volt az ügylet kizárólagos könyvvezetője.
- S&P Ratings befektetésre ajánlott A+ minősítést adott ki rájuk.
- A kibocsátást követően gyorsan emelkedett az árfolyamuk: pár órán belül legalább egymilliárd dollár értékben cseréltek gazdát kötvények par feletti áron.
Pimco szerepe és stratégiai törekvései
Pimco számára ez az ügylet fontos mérföldkő abban a törekvésben, hogy diverzifikálja portfólióját és kilépjen kizárólagosan nyilvánosan kereskedett adósságpapírok piacára épülő üzletágából. Idén korábban például együttműködve a KKR & Co-val közel 10%-os részesedést szerzett a Harley-Davidson finanszírozási egységében és megvásárolta annak kiskereskedelmi hiteleinek egy részét is.
A Hyperion adatközpont műszaki paraméterei és energiaellátása
A Hyperion komplexum több mint 4 millió négyzetláb alapterületű – ez Meta jelenlegi 29 globális adatközpontja közül a legnagyobb. Teljes kapacitással akár 5 gigawatt áramot képes majd felhasználni – ez körülbelül 4 millió amerikai háztartás éves fogyasztásának felel meg.
Az Entergy Corp. vállalta, hogy legkésőbb 2028 decemberére akár 3 gigawatt áramot biztosít majd Meta kampuszának. Ehhez azonban szükséges lesz egy alállomás kiépítése mellett több távvezeték és erőmű létesítése is – áll S&P Ratings jelentésében.
Morgan Stanley további tevékenységei az AI és kriptovaluta területén
Morgan Stanley aktív szereplővé vált az AI szektorban is: tanácsadói szerepet töltött be Elon Musk xAI vállalatának júniusi adósságkibocsátásában, valamint jelenleg junk bondokat értékesít TeraWulf Inc., egy kriptovaluta-bányászati cég számára.
Ezen túlmenően részt vett BlackRock Global Infrastructure vezetésével zajló Aligned Data Centers 40 milliárd dolláros felvásárlásában is – számolt be róla Bloomberg hírügynökség.
További Meta adatközpont fejlesztések
A louisianai beruházás csak egyike annak a sorozatnak, amelyet Meta jelenleg épít világszerte. A vállalat nemrégiben jelentette be egy újabb gigawatt kapacitású komplexum építését El Paso-ban (Texas), valamint egy nagy adatközpont kialakítását Ohio államban is.
Cikkünk forrása: Bloomberg hírszolgálat (2024)
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/meta-blue-owl-seal-30-224921557.html