2025. október 30-án a New York-i Értéktőzsde kereskedői ismét szembesültek azzal a piaci bizonytalansággal, amely az elmúlt hetekben jellemezte az amerikai részvénypiacot, különösen az mesterséges intelligenciával (AI) kapcsolatos szektorokat. Az árfolyamok visszaesése mögött elsősorban a túlárazottsággal kapcsolatos aggodalmak állnak, amelyek újra reflektorfénybe helyezték a piaci fertőzés (contagion) kockázatát a globális befektetők körében.
A Goldman Sachs és az IMF figyelmeztetései
A Goldman Sachs vezérigazgatója, David Solomon ezen a héten nyilvánosan figyelmeztetett arra, hogy az elkövetkező két évben valószínűleg 10-20%-os korrekció következhet be az részvénypiacokon. Ez a figyelmeztetés nem egyedülálló: az Nemzetközi Valutaalap (IMF) és az Angol Bank (Bank of England) is hasonlóan óvatos hangot ütött meg.
Andrew Bailey, az Angol Bank kormányzója egy CNBC-nek adott interjúban kiemelte, hogy bár az AI-technológiák jelentős termelékenységnövekedést hozhatnak, ugyanakkor fennáll annak a veszélye is, hogy egy „AI-lufi” alakul ki. Bailey hangsúlyozta: „Nagyon figyelmesnek kell lennünk ezekkel a kockázatokkal kapcsolatban.”
Európai cégek sikerei az AI-boomban
A mesterséges intelligencia térnyerése nemcsak Amerikában, hanem Európában is jelentős hatással van bizonyos vállalatokra. Ilyen például a francia Legrand, amely szerverhűtő termékeket értékesít olyan nagyvállalatoknak, mint az Alphabet vagy az Amazon. A cég részvényei idén mintegy 37%-kal emelkedtek, ami nagyjából megegyezik az amerikai Nvidia hasonló mértékű növekedésével.
A svéd építőipari csoport, a Skanska, amely adatközpontokat és más AI-infrastruktúrákat épít, szintén optimista. A cég vezérigazgatója, Anders Danielsson, elmondta: „Az Egyesült Államokban nagyon erős adatközpont-fejlesztési projektjeink vannak – nem látunk lassulást. Nemzetközi ügyfeleink közép-európai, északi és brit adatközpontépítések iránt is érdeklődnek.”
A volatilitás hiánya és a pozitív piaci narratíva
Kiran Ganesh, az UBS multi-eszközös stratégája rámutatott arra, hogy bár némi volatilitás megjelent ezen a héten, összességében meglepően sima volt a piac emelkedése. „Figyelembe véve a befektetések nagyságrendjét és a jövőbeli pénzáramlások bizonytalanságát, valamint az értékeltségi aggályokat, ez egy meglepően kiegyensúlyozott rally volt” – mondta Ganesh a CNBC „Europe Early Edition” műsorában.
A vállalati eredmények szezonja során sokan számítottak volna nagyobb ingadozásra, azonban a jelentések többsége biztató volt: az eredmények túlteljesítették a várakozásokat, így összességében pozitív maradt a hangulat.
A befektetők megosztottsága és regionális különbségek
Bár sok befektető kezd óvatosabb lenni az egyre magasabb értékeltségek miatt, különösen Ázsiában tapasztalható jelentős árfolyamcsökkenés. A japán SoftBank Group, amely aktív szereplője az AI-infrastruktúrának, félvezetőknek és alkalmazásoknak, közel 50 milliárd dolláros heti veszteséget szenvedett el. A cég részvényei szerdán mintegy 10%-ot estek, majd pénteken is folytatták csökkenő pályájukat.
Ezen felül kiderült, hogy Michael Burry hedge fundja, a Scion Asset Management, rövid pozíciókat épített ki olyan cégekkel szemben, mint a Palantir Technologies és az Nvidia. Ez utóbbi lépés kiváltotta Palantir vezérigazgatójának haragját.
Befektetési lehetőségek és diverzifikációs stratégiák
Glen Smith, a GDS Wealth Management befektetési igazgatója szerint „néhány nagy technológiai részvény most kedvezményesen vásárolható meg”, ami különösen azok számára lehet vonzó lehetőség, akik lemaradtak az elmúlt két hónap piaci erősödéséről.
Ezzel párhuzamosan más szakértők felhívják a figyelmet arra is, hogy az amerikai részvények koncentrációs kockázata miatt érdemes szélesebb körben gondolkodni. Luca Paolini, a Pictet Asset Management vezető stratégája szerint az USA-val szemben semleges álláspontot képviselnek jelenleg. Inkább az emerging markets, vagyis feltörekvő piacok felé irányulnak előnyben részesített befektetéseik – különösen India, Brazília és más feltörekvő országok irányába –, amelyek profitálhatnak mind az AI-alapú beruházásokból, mind pedig a monetáris lazításból.
Összegzés: Kiegyensúlyozott kilátások egy változó piacon
A mesterséges intelligencia körüli részvénypiacok jelenlegi hullámzása jól mutatja azt a kettősséget, amely jellemzi 2025-ben a globális befektetési környezetet. Egyrészt jelentős technológiai fejlődés és termelékenységi növekedés várható ezen szektorban; másrészt azonban komoly kockázatokkal kell számolniuk azoknak is, akik túlzottan optimisták vagy túlzottan koncentrált portfólióval rendelkeznek.
A szakértők egybehangzóan hangsúlyozzák: fontos a körültekintő kockázatkezelés és diverzifikáció. Az AI-boom által generált lehetőségek mellett nem szabad figyelmen kívül hagyni sem a piaci volatilitást, sem pedig azt a potenciális korrekciót, amely akár 10-20%-os visszaesést is hozhat rövid-középtávon.
Befektetőként érdemes tehát nyitottnak maradni új piacokra és ágazatokra is – miközben folyamatosan figyelemmel kell kísérni a technológiai innovációk mellett megjelenő gazdasági és pénzügyi kockázatokat is.
