Az Egyesült Államok gazdasága kívülről nézve egészen stabilnak tűnik: a munkanélküliségi ráta 2025 végéig nagyjából 4,2 százalékon áll, ami nem rossz adat egy ekkora ország esetében. De ha kicsit mélyebbre ásunk, van egy olyan grafikon, amit sokan nem vesznek észre, pedig szakértők már izzadnak tőle. Ez a Beveridge-görbe, ami most arra figyelmeztet, hogy a nyugalom talán csak látszólagos.
Mi az a Beveridge-görbe és miért érdekes?
A Beveridge-görbét egy brit közgazdászról nevezték el, és lényegében azt mutatja meg, hogyan viszonyulnak egymáshoz az álláshelyek száma és a munkanélküliek aránya. Egy egészséges munkaerőpiacon ez úgy működik, mint egy libikóka: ha nőnek az állásajánlatok, akkor csökken a munkanélküliség – és fordítva.
Csakhogy az USA-ban most valami furcsa történik. Az álláshirdetések száma gyorsan csökken, miközben a munkanélküliség nem nagyon mozdul. Ez pedig azt jelzi, hogy valami nincs rendben a munkaerőpiac hatékonyságával.
Neil Dutta figyelmeztetése
Neil Dutta, a New York-i Renaissance Macro Research vezető közgazdásza december 2025-ben publikált egy jelentést, amelyben kiemelte ezt az aggasztó trendet. A grafikonon a jelenlegi helyzetet türkiz pöttyök jelzik, amelyek nagyon hasonlítanak korábbi lassulások előtti mintákra.
Dutta szerint ha az álláshelyek száma tovább csökken anélkül, hogy rögtön nőne a munkanélküliség, az azt jelentheti, hogy a munkaerőpiac kevésbé hatékonyá válik. Vagyis a cégek nehezebben találnak megfelelő dolgozókat, vagy egyszerűen csak csökken a kereslet.
Mit jelent ez nekünk?
Ez a helyzet növeli egy esetleges recesszió kockázatát – főleg úgy, hogy más jelek is erre utalnak, például az álláshelyek és munkavállalók közötti különbség szűkülése. Ha visszagondolunk 2022-re, akkor hasonló változások miatt aggódtunk, de akkor sikerült kilábalni belőle.
Most azonban, 2026 elején, amikor az infláció még mindig nem tűnt el teljesen a gazdaságból, ez inkább egy csendes riasztó jelzésnek tűnik. Nem kell pánikba esni – legalábbis még nem –, de érdemes odafigyelni arra, hogy mennyire vagyunk biztonságban munkahelyünkön.
Miért érdemes figyelni a Beveridge-görbét?
Sokan hajlamosak csak az egyszerű számokat nézni: munkanélküliségi ráta vagy GDP-növekedés. De pont az olyan összetettebb mutatók segíthetnek előre látni a problémákat. A Beveridge-görbe például megmutatja, mennyire gördülékenyen működik a munkaerőpiac – ha ez elkezd torzulni, az már előre vetítheti a gazdasági lassulást.
Gondolj csak bele: ha egy cég nem talál megfelelő embert egy nyitott pozícióra, vagy ha kevesebb új állást hirdet meg annak ellenére, hogy sokan keresnek munkát, akkor valami nincs rendben. Ez lehet keresletcsökkenés vagy strukturális problémák jele is.
Összegzés
A jelenlegi adatok alapján az amerikai munkaerőpiac felszínen stabilnak tűnik – de ha jobban megnézzük a Beveridge-görbét és Neil Dutta elemzését, akkor láthatjuk: nem árt résen lenni. A gazdasági lassulás kockázata nőtt, és bár még nem kell pánikolni, érdemes tudatosan kezelni saját munkahelyi helyzetünket.
Te mit gondolsz erről? Észrevetted már magadon vagy környezetedben ennek jeleit? Írd meg kommentben!
