Az elmúlt napokban jelentős turbulencia rázta meg a rézpiacot, miután Donald Trump amerikai elnök bejelentette, hogy akár 50%-os vámot vethet ki a rézimportokra. Ez a váratlan lépés azonnali áremelkedést váltott ki, és a rézárak kedden jelentősen megugrottak, közelítve történelmi csúcsaikat. A piaci szereplők most fokozott figyelemmel követik az olyan vezető rézrészvényeket, mint a Freeport-McMoRan (FCX) és a Southern Copper Corp. (SCCO).
A vámfenyegetés hatása a rézpiacra
A 50%-os vám bejelentése alapjaiban változtathatja meg az amerikai rézkereskedelmet és -ellátást. A piac gyorsan reagált: a kereskedők igyekeznek előrehozni szállításaikat, hogy elkerüljék az új tarifák hatását. Ez az úgynevezett „front-run” stratégia növeli az import mennyiségét az USA-ba a vám bevezetése előtt.
Goldman Sachs szakértője, Eoin Dinsmore szerint a jelenlegi helyzetben várhatóan tovább gyorsulnak majd az amerikai importok, mivel a piac már most is egy ~30%-os vámot áraz be, amit a december 2025-ös COMEX-LME arbitrázs árkülönbség is tükröz (~3000 dollár/tonna). Dinsmore kiemelte, hogy bár idővel elképzelhető, hogy a vám visszaáll 25%-ra, addig is érdemes nyitva tartani a hosszú távú arbitrázs pozíciókat.
Wall Street korai reakciói
A Jefferies elemzője, Christopher LaFemina szerint Trump döntése ugyan meglepetésként érte a piacot időzítés és mérték szempontjából, de egy ilyen lépés előbb-utóbb várható volt. A magasabb amerikai rézárak ösztönözhetik az új bányák és feldolgozó üzemek fejlesztését, ami hosszú távon csökkentheti az USA külső függőségét.
LaFemina rámutatott arra is, hogy bár az amerikai kormányzat célja lehet az ország teljes önellátóvá tétele rézből, ez bányászati szempontból legalább egy évtizedet igényelne. Ezzel szemben a feldolgozóipar fejlesztése gyorsabb eredményeket hozhat, ami csökkentheti Kína jelenlegi versenyelőnyét a réz ellátási láncban.
Ugyanakkor fontos megjegyezni: az USA továbbra is számítani fog külföldi bányákból érkező rézre, így elképzelhető, hogy a finomított rézimportokra kivetett vámok hosszabb ideig fennmaradnak. Ez hasonló helyzetet eredményezhet, mint amit az acéliparban tapasztaltunk 2018 óta, amikor Trump elnök bevezette a 232-es szakasz szerinti acélvámokat.
Kiemelt rézrészvények: Freeport-McMoRan (FCX) és Southern Copper Corp. (SCCO)
A piaci bizonytalanság közepette érdemes figyelemmel kísérni két meghatározó amerikai rézrészvényt:
- Freeport-McMoRan (FCX): Az egyik legnagyobb világpiaci szereplő, amely jelentős bányászati kapacitással rendelkezik. Az árfolyam emelkedése várhatóan összhangban lesz a rézárak növekedésével.
- Southern Copper Corp. (SCCO): Szintén meghatározó bányavállalat, amelynek részvényei szintén érzékenyek lehetnek az importvámokkal kapcsolatos hírekre és piaci mozgásokra.
Kitekintés: mit hozhat a jövő?
A jelenlegi helyzet azt mutatja, hogy az amerikai kormányzat egyre inkább protekcionista irányba mozdul el a stratégiai nyersanyagok terén. A magas vámok rövid távon árfelhajtó hatásúak lehetnek, ugyanakkor ösztönözhetik az iparági beruházásokat és kapacitásbővítést.
Fontos azonban megérteni: az infrastruktúrafejlesztések és új bányák kiépítése hosszú folyamat, így az USA továbbra is jelentős mértékben függ majd külföldi forrásoktól. A piacnak ezért fel kell készülnie arra is, hogy a vámokkal kapcsolatos bizonytalanság hosszabb távon fennmaradhat.
Összegzés
A Donald Trump által bejelentett 50%-os rézvám jelentős zavarokat okozott a nemzetközi rézpiacon. Az árak emelkedtek, és Wall Street elemzői szerint ez ösztönözheti az amerikai bányászati és feldolgozóipar fejlődését. Ugyanakkor a teljes önellátás elérése hosszú távú cél marad, így az importvámok valószínűleg hosszabb ideig részei lesznek az amerikai kereskedelemnek.
A befektetők számára kulcsfontosságú lehet mostantól: figyelemmel kísérni a Freeport-McMoRan és Southern Copper részvények alakulását, valamint követni a vámokkal kapcsolatos további fejleményeket.