Az Egyesült Államokban a fogyasztói árindex (CPI) szeptemberben 3%-kal nőtt az előző év azonos időszakához képest, ami enyhe emelkedést jelent az augusztusi 2,9%-hoz viszonyítva. Az inflációs adatokat a Munkaügyi Statisztikai Hivatal (Bureau of Labor Statistics) jelentette be október 20-án, miután a kormányzati leállás miatt késedelmet szenvedett a kiadásuk. A szakértők szerint a benzinárak és az alapvető szolgáltatások, például az áram árának emelkedése hajtja felfelé az inflációt, miközben Donald Trump elnök vámintézkedései nyomást gyakorolnak a ruházati és bútoripari termékek áraira.
A fogyasztói árindex és annak jelentősége
A fogyasztói árindex egy kulcsfontosságú mutató, amely azt méri, hogy milyen gyorsan változnak a fogyasztói árak egy adott időszak alatt. Ez az index egy kosárnyi termék és szolgáltatás árának változását követi nyomon, beleértve mindennapi cikkeket, mint például a kávé vagy banán, valamint szabadidős szolgáltatásokat, például klubtagságokat vagy koncertjegyeket.
A szeptemberi adatok alapján az úgynevezett „maginfláció” – amely kizárja az ingadozó élelmiszer- és energiaárakat – szintén 3%-kal nőtt éves összevetésben. Ez azt jelzi, hogy az infláció nem csupán átmeneti energiaár-ingadozások miatt magas, hanem szélesebb körű áremelkedések is jelen vannak.
Az infláció jelenlegi állapota és kilátásai
Mark Zandi, a Moody’s vezető közgazdásza szerint „az infláció kényelmetlenül magas szinten áll, és várhatóan tovább gyorsul majd a következő hónapokban”. A jelenlegi 3%-os szint jóval meghaladja a Federal Reserve (Fed) által kitűzött 2%-os célt.
Mike Pugliese, a Wells Fargo vezető közgazdásza rámutatott, hogy bár az infláció 2021-22-ben gyorsan emelkedett, majd lassult, az elmúlt egy évben „beragadt” ezen a 3%-os szinten. Ez pszichológiai szempontból is jelentős határvonalnak számít, amely aggodalomra ad okot.
Az alapvető termékek áremelkedése
Szeptemberben számos alapvető termék ára emelkedett:
- Benzinárak: A legnagyobb mértékű növekedést mutatták, havi szinten 4,1%-kal emelkedtek.
- Élelmiszerárak: Szintén növekedtek, hozzájárulva az általános inflációhoz.
- Lakhatási költségek: Emelkedtek, ami tovább nehezíti a háztartások anyagi helyzetét.
- Ruházat és légiközlekedési díjak: Ezek ára is nőtt szeptemberben.
A vámok hatása az inflációra
A Trump-adminisztráció által bevezetett magasabb vámok jelentős szerepet játszanak az infláció alakulásában. Mark Zandi szerint ezek a vámok hozzájárulnak olyan termékek drágulásához, mint a marhahús, kávé, háztartási bútorok, háztartási gépek és ruházati cikkek. Ezeknek a termékeknek nagy része külföldről érkezik.
A vámok lényegében importadóként működnek: amerikai vállalatok fizetik meg őket külföldi beszállítóktól vásárolt áruk után. Ezeknek a költségeknek egy részét gyakran továbbhárítják a fogyasztókra magasabb árak formájában.
A vámok hosszú távú hatásai és jövőbeli kilátások
Bár jelenleg bizonytalan a vámok pontos hatása és mértéke, Mike Pugliese szerint hosszabb távon várhatóan csökkenni fognak az inflációs várakozások, különösen ahogy a vámok egyszeri áremelő hatása enyhül majd jövőre.
Zandi szerint a kereskedelmi tárgyalások alakulásától függően akár 15%-os átlagos effektív vámterhelés is kialakulhat a fogyasztók számára – ez jelentős növekedés lenne a jelenlegi körülbelül 10%-hoz képest. Egy október 17-i Yale-i elemzés pedig arra jutott, hogy ezek a vámintézkedések várhatóan háztartásonként átlagosan 1800 dolláros többletköltséget jelentenek majd 2025-ben.
Zandi megjegyezte: „A vámok áthárítása késik részben azért is, mert maga a vámhelyzet nagyon bizonytalan, és a vállalatok várni akarnak arra, hogy pontosan milyen lesz a végleges tarifahelyzet, mielőtt áremelést hajtanának végre.” Ugyanakkor hozzátette: „Ez az áthárítás elkerülhetetlenül megtörténik majd.”
A kormányzati leállás hatása az adatokra és gazdasági döntésekre
A szeptemberi inflációs adatokat eredetileg október 15-én kellett volna közzétenni, azonban az amerikai kormányzati leállás miatt ez csak október 20-án történt meg. A Munkaügyi Statisztikai Hivatal munkatársait visszarendelték azért, hogy kiadhassák ezt az adatot, mivel ez alapvető fontosságú volt többek között a társadalombiztosítási költségélénkítési kiigazítás (COLA) meghatározásához is – amely mintegy 75 millió amerikai nyugdíjas vagy jogosult számára fontos.
Ezen túlmenően ez volt az egyetlen friss gazdasági adatforrás abban az időszakban, amikor más adatgyűjtések és kiadások szüneteltek. Ez különösen fontos volt a Federal Reserve számára is, amely hamarosan kamatdöntő ülést tartott.
A Federal Reserve várható lépései
A szakértők szerint bár fennáll annak kockázata, hogy egy kamatcsökkentés fenntarthatja vagy akár fokozhatja is az inflációt, mégis várhatóan negyed százalékponttal csökkenti majd irányadó kamatlábát a Fed következő ülésén. Mark Zandi ezt úgy kommentálta: „Ebben az adat-sivatagban valószínűleg folytatják eddigi politikájukat.”
Donald Trump elnök többször bírálta már a Fed politikáját és sürgette éles kamatcsökkentéseket. Stephen Kates pénzügyi elemző szerint további munkaerőpiaci gyengülés esetén még több adat támaszthatja alá ezt az igényt.
Összegzés
Szeptemberben tehát tovább nőtt az infláció Amerikában – elsősorban olyan alapvető tételek drágulása miatt mint a benzin vagy lakhatási költségek –, miközben Donald Trump adminisztrációjának vámpolitikája további nyomást gyakorol az árakra. Az infláció tartósan meghaladja a Fed célját, ami komoly kihívást jelent mind a gazdaságpolitika alakítói számára, mind pedig az átlagfogyasztók számára. A következő hónapokban várhatóan további fejlemények lesznek mind az árak alakulásában, mind pedig a monetáris politika terén.
Forrás: https://www.cnbc.com/2025/10/24/inflation-breakdown-september-2025-cpi-chart.html