Jerome Powell, a Federal Reserve elnöke egy meglehetősen árnyalt képet festett az Egyesült Államok munkaerőpiacáról, amely első pillantásra egészségesnek tűnik – 4,3%-os munkanélküliségi ráta és stabil fogyasztói költés –, ám mélyebben vizsgálva egyértelműen veszít lendületéből. A Fed legutóbbi kamatdöntése után tartott sajtótájékoztatóján Powell kiemelte, hogy ha korrigáljuk a statisztikai túlbecslést a foglalkoztatási adatokban, akkor a munkahelyteremtés gyakorlatilag nullára csökkent.
A munkahelyteremtés megtorpanása és az AI szerepe
Powell összekapcsolta ezt a lassulást azzal a jelenséggel, amit a vállalatvezetők egyre nyíltabban kommunikálnak befektetőik felé: a mesterséges intelligencia (AI) lehetővé teszi számukra, hogy kevesebb emberrel is többet érjenek el. Számos nagyvállalat jelentett be nemrégiben leépítéseket vagy felvételi szüneteket, amelyek indokaként gyakran az AI-t említik.
„Sok cég beszél arról, mit tud tenni az AI,” mondta Powell a Fed kamatcsökkentési döntése után. Hozzátette, hogy a nagy munkáltatók jelezték: évekig nem terveznek létszámbővítést. „Ezt nagyon figyelemmel kísérjük.”
Kamatcsökkentés és gazdasági növekedés – kettős kihívás
A Fed 0,25 százalékponttal csökkentette az irányadó kamatot 3,75–4% közötti sávra, miközben hangsúlyozta a „foglalkoztatás lefelé mutató kockázatait”, még akkor is, ha az infláció továbbra is magas szinten áll. Powell szerint az amerikai gazdaság továbbra is „mérsékelt ütemben” bővül, bár a foglalkoztatás lassul.
Kiemelte, hogy a fogyasztói kiadások továbbra is jelentős növekedési forrást jelentenek, amit részben az AI-hoz kapcsolódó beruházások – például adatközpontok és egyéb technológiai eszközök építése – hajtanak előre.
Nem egy újabb dotkom-lufi – a beruházások valódi alapokon nyugszanak
Powell visszautasította azt a nézetet, hogy ezek a beruházások egy újabb spekulatív buborékot jelentenének. Egyértelmű különbséget húzott a jelenlegi tőkekiadások és a dotkom korszak között: „Ezeknek a cégeknek valós nyereségük van.”
Hozzátette, hogy ezek a projektek kevésbé érzékenyek a kamatlábak változására, mivel hosszú távú fogadások a termelékenység növelésére.
A Fed dilemmája: infláció vagy foglalkoztatás?
Ugyanakkor Powell hangsúlyozta, hogy ez a beruházási boom komoly politikai dilemmát okoz a Fed számára. Az AI és az automatizáció növeli a termelést, ugyanakkor lehetővé teszi, hogy kevesebb dolgozóval érjenek el többet – ez pedig gyengíti a munkaerőpiacot még akkor is, ha a GDP pozitív marad.
„Inflációs kockázatok felfelé mutatnak, míg foglalkoztatási kockázatok lefelé,” mondta Powell. „Ez nagyon nehéz helyzet egy központi bank számára, mert az egyik esetében alacsonyabb kamatokra lenne szükség, míg a másik esetében magasabb kamatokra.”
Konkrét példák: leépítések és felvételi szünetek
A vállalati bejelentések alátámasztják Powell figyelmeztetését. Az Amazon például ezen a héten 14 000 középvezetőt bocsátott el – ez mintegy 4%-a fehérgalléros munkaerejének –, szervezeti átalakítási céllal. Ezek mellett folyamatosan zajlanak az AI-ba történő jelentős beruházások.
Célpontként említhetők még olyan nagyvállalatok is, mint a Target vagy Paramount, amelyek szintén jelentős leépítéseket hajtottak végre.
A Challenger, Gray & Christmas jelentése szerint idén eddig közel 946 000 leépítést jelentettek be az Egyesült Államokban – ez 2020 óta a legmagasabb szám –, ebből több mint 17 000-et kifejezetten az AI-hoz és további 20 000-et az automatizációhoz kötnek.
A „Nagy Fagy” jelensége és generációs hatások
Powell rámutatott: „A munkahelyteremtés nagyon alacsony szinten van, és azoknak is nehéz munkát találniuk, akik jelenleg munkanélküliek.” Ez annyira széles körű jelenség lett, hogy egyes közgazdászok már új kifejezést alkottak rá: „Nagy Fagy” (Great Freeze), amely leírja ezt a kedvezőtlen munkaerőpiaci helyzetet.
Különösen aggasztó helyzet áll fenn az új diplomások körében: több mint 5%-os munkanélküliségi ráta mellett az AI fenyegeti az alapszintű irodai állásokat is. Emiatt sok Z generációs fiatal inkább továbbtanulást választ stratégiai időnyerésként.
K-shape gazdasági növekedés és társadalmi egyenlőtlenségek
Ez az erős beruházási hullám ugyanakkor gyenge foglalkoztatással párosulva ma már központi elemévé vált a Fed döntéshozatalának. Powell szerint az amerikai gazdaság egyre inkább K-alakúvá válik:
- Magas jövedelmű háztartások és nagyvállalatok: profitálnak az erős részvénypiacból és az AI által hajtott termelékenységnövekedésből.
- Alacsony jövedelmű fogyasztók: visszafogják kiadásaikat és olcsóbb termékekre váltanak át.
Powell anekdotikus beszámolókra hivatkozott nagykereskedelmi láncoktól és fogyasztói cégektől, amelyek „megkettőződött gazdaságról” számolnak be: míg tehetősebb amerikaiak továbbra is szabadon költenek, addig alsóbb rétegek kénytelenek visszafogni fogyasztásukat.
A Fed kihívása: kiegyensúlyozni inflációt és foglalkoztatást
„Nincs kockázatmentes útpolitika számára,” mondta Powell. „A foglalkoztatási és inflációs céljaink közötti feszültséget igyekszünk minél óvatosabban kezelni.”
Ezzel összhangban zajlik jelenleg is az amerikai monetáris politika alakítása egy olyan gazdasági környezetben, ahol az innovációk – különösen az AI – alapjaiban változtatják meg munkaerőpiaci dinamikákat és növekedési pályákat.
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/jerome-powell-says-ai-hiring-163037152.html